जनवरी में चरम पर हो सकती है महंगाई: आरबीआई के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा

आरबीआई की छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति – जो ब्याज दर निर्धारित करती है – ने सीपीआई मुद्रास्फीति को 4 प्रतिशत पर बनाए रखने का लक्ष्य रखा है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधारित मुद्रास्फीति – नीति निर्माण के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) का मुख्य मानदंड – इस साल जनवरी में चरम पर होने की संभावना है। केंद्रीय बैंक के डिप्टी गवर्नर माइकल पात्रा ने बुधवार को कहा कि यह 2023 तक 4 फीसदी के लक्ष्य को कम कर देगा।

मुख्य रूप से खाद्य और विनिर्मित वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि के कारण जनवरी की खुदरा मुद्रास्फीति सात महीने के उच्च स्तर 6.01 प्रतिशत पर पहुंच गई। इसने आरबीआई के ऊपरी सहिष्णुता बैंड को तोड़ दिया।

आरबीआई की छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति – जो ब्याज दर निर्धारित करती है – दोनों पक्षों में 2 प्रतिशत की भिन्नता के साथ सीपीआई मुद्रास्फीति को 4 प्रतिशत पर बनाए रखने का लक्ष्य है।

एशिया आर्थिक वार्ता 2022 में बोलते हुए, पात्रा ने कहा कि भारत में मुद्रास्फीति का स्तर, जिसे साल-दर-साल (YoY) मापा जाता है, विशुद्ध रूप से सांख्यिकीय आधार के कारण ऊंचा दिखाई दे रहा है, हालांकि मुद्रास्फीति में गति या महीने-दर-महीने परिवर्तन नकारात्मक हैं।

पात्रा ने कहा, “हमारी समझ में यह है कि हेडलाइन मुद्रास्फीति जनवरी में चरम पर पहुंच गई है और यहां से यह 2023 की अंतिम तिमाही तक 4 प्रतिशत के लक्ष्य तक कम हो जाएगी।”

उन्होंने कहा, “और, इसने हमें नीतिगत दरों को कम बनाए रखने और एक उदार रुख के साथ बने रहने के लिए जगह प्रदान की है ताकि हम वसूली को तेज करने और व्यापक बनाने पर सभी ऊर्जाओं पर ध्यान केंद्रित कर सकें।”

एमपीसी ने अपनी फरवरी की बैठक में प्रमुख नीतिगत दर या रेपो दर को अपरिवर्तित रखते हुए मौद्रिक नीति के उदार रुख को बनाए रखा है।

कुछ विश्लेषकों ने नीतिगत बयानों को सुपर डोविश के रूप में वर्णित किया – जैसा कि नीतिगत उपायों की घोषणा के बाद बांड प्रतिफल में तेज गिरावट से परिलक्षित होता है।

पात्रा ने तर्क दिया कि मौद्रिक नीति में लचीलापन अंतर्निहित है क्योंकि केंद्रीय बैंक के पास एक लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा है।

इसने उन्हें सदी में एक बार की महामारी से निपटने की अनुमति दी। महामारी की शुरुआत के बाद से आरबीआई ब्याज दरों को कम करने में सक्रिय रहा है। रेपो दर में दो मौकों पर 115 अंकों की कमी की गई थी – पहले महामारी में।

पात्रा के अनुसार, लचीली मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे की पांच प्रमुख विशेषताएं हैं – एक दोहरा शासनादेश, जो विकास के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता है। केवल मूल्य स्थिरता को एक संख्यात्मक लक्ष्य मिलता है।

“नंबर दो, एक मुद्रास्फीति लक्ष्य जिसे एक बिंदु के बजाय औसत में परिभाषित किया गया है। नंबर तीन – लगातार के बजाय समय की अवधि में लक्ष्य की उपलब्धि। नंबर चार, माप के मुद्दों, पूर्वानुमान त्रुटियों और आपूर्ति के झटके, साथ ही महामारी जैसी ब्लैक स्वान घटनाओं को समायोजित करने के लिए प्लस या माइनस 2 प्रतिशत का एक व्यापक व्यापक सहिष्णुता बैंड। और पांच, विफलता को लक्ष्य से हर विचलन के बजाय विचलन के लगातार तीन तिमाहियों के रूप में परिभाषित किया जा रहा है, ”उन्होंने कहा।

वैश्विक केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीतियों पर टिप्पणी करते हुए पात्रा ने कहा कि भारत एक ऐसा रास्ता अपनाएगा, जो दुनिया के बाकी हिस्सों से अलग होगा।

“टीम क्षणभंगुर लगता है कि अल्पमत में बुलडोजर हो रहा है और एक कोने में धकेल दिया गया है। इस बीच, जैसे-जैसे केंद्रीय बैंकों की बढ़ती संख्या मौद्रिक नीति को सख्त करती है, या सामान्य होने के इरादे का संकेत देती है, वैश्विक स्तर पर वित्तीय स्थितियां सख्त हो रही हैं, और बाजार तेजी से अस्थिर हो रहे हैं। मेरे विचार से, यह वैश्विक सुधार के लिए सबसे बड़ा जोखिम है, और इसे समय से पहले मंदी की ओर भी ले जा सकता है, ”उन्होंने कहा।

पात्रा ने तर्क दिया कि चूंकि मौद्रिक नीति एक अंतराल के साथ काम करती है, इसलिए आज की कार्रवाई से छह से 12 महीने तक मुद्रास्फीति को प्रभावित करने की उम्मीद की जा सकती है।

“तो, छह से 12 महीने आगे मुद्रास्फीति का स्वरूप क्या होगा? आज उपलब्ध कोई भी अनुमान 2022 के मध्य में मुद्रास्फीति के चरम पर पहुंचने और उसके बाद कम होने को दर्शाता है।”

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